Der 1891 mit einem Durchmesser von ca. 40 m für den Circus Busch errichtete, stählerne Rundbau erfuhr in den folgenden Jahrzehnten zahlreiche Umbauten für verschiedene Bestimmungen; der heutige Name leitet sich von der späteren Nutzung als Theater und Opernhaus ab. Als einer der beiden europaweit noch erhaltenen Zirkusbauten dieser Art ist das Bauwerk in die Hamburger Denkmalliste eingetragen, der Zustand ist allerdings ruinös. 2006 stellte der Eigentümer einen Abbruchantrag. Als Grundlage für eine Entscheidung über den weiteren Umgang mit dem Gebäude untersuchten Lorenz & Co. Bauingenieure die Tragsicherheit und den erforderlichen Sanierungsaufwand inkl. der zu erwartenden Kosten. Im Ergebnis wurde der Abbruchantrag abgewiesen.
